Le coin des Elliottistes: juillet 2013

Fiches techniques

Sommaire
- lexique des abréviations
- postulat de l'AT
- les sorcières - witching day
- classification des structures en M et W de A. Merrill
- cycles de l'ATD
- les chandeliers Japonais ; classification
- les divergences
- les vagues de Wolfe
- le Setup du reverse du SAR parabolique P à l'intérieur des bandes de Bollinger et à proximité de la médiane M

fiches en cours d'élaboration :
- les moyennes mobiles : classification des croisements, patterns,.
- mon système, relation : PRZ, Bollingers, SAR Parabolique, Momentums (MACD, RSI), top/bottom des vagues majeures/intermédiaires

Dernière MAJ le 20106/2013 (setup : SAR Parabolique Inside Bollinger)

Lexique des abréviations les plus utilisées en AT

AT analyse technique
ATD analyse technique sous l'angle de la dynamique (volatilité)
DNE analyse technique sous l'angle de la dynamique (volatilité) et du Néo-Elliottisme (décompte des vagues en utilisant les moyennes mobiles)
AF analyse fondamentale
ut = unité de temps
on utilise les lettres suivantes
Y= Année (Yearly) Q= Trimestre (quaterly) M= mois (monthly) W= semaine (weekly) D= jour (daily) H= heure (hourly)
P indicateur SAR Parabolique. En standard 20 périodes comme les Bollinger avec accélérateur de 2
mmXX moyenne mobile, XX étant le nombre de périodes de cette moyenne mobile dans l'ut considérée
MAC moving average compression. Regroupement de plusieurs mm dans un petit périmètre -forme une sorte de neoud-
U bande supérieur de Bollinger (U = upper)
D ou L bande inférieure de Bollinger (L = lower)
M bande médiane de Bollinger on l'appelle aussi souvent mm20 car elle correspond à une moyenne mobile de 20 périodes en paramétrage standard Si autre paramétrage utilisé par exemple 13 on le précisera . par exemple MH13 pour une médiane des bollinger en ut hourly de 13 périodes
ZL Zéro line correspond sur les momentums (macd, ROC, etc.. ) à la ligne médiane de l'indicateur, ligne qui sépare les tendances bear/bull de l'indicateur
SA zone de surachat des indicateurs bornés comme le RSI
SV zone de survente des indicateurs bornés comme le RSI
divB divergence baissière
divH divergence haussière
ETE ou ETEI figure chartiste Epaule-tête-épaule si suivie de la lettre I elle est inversée
TT sommet (tête) d'une figure chartiste
LdC ligne de cou
EpD épaule droite
EpG épaule gauche
ID intra day
OVN over night
PRZ zone potentielle de retournement (potential reversal zone)
THF trading haute fréquence

Exemple de notation UW30 = bande supérieure de Bollinger en ut Weekly périodicité 30
MM = médiane des bandes de Bollinger en ut Mois
mm13H = moyenne mobile 13 périodes en ut Horaire
PD = SAR Parabolique de l'ut Daily

Postulat sur lequel repose toutes les analyses Chartistes

l'analyse technique suppose l'efficience du marché, c'est à dire que les opérateurs sont informés en permanence de toutes les données susceptibles d'influencer les cours, et dans tous les domaine (politiques, financiers, économiques,..) et qu'ainsi les cours reproduisent l'influence de ces données.

Les sorcières - witching day
Les contrats à terme et optionnels sur l’indice CAC 40 ont des échéances mensuelles et trimestrielles. La cotation porte sur les trois mois mensuels glissants et les trimestriels de l’année.

Exemple, jusqu’à la compensation du vendredi 18 janvier 2013, les opérateurs interviennent principalement sur les échéances Janvier, Février, Mars et Juin. A partir du 21 janvier, l’échéance Avril sera ouverte, les intervenants pourront par conséquent traiter des opérations sur Février, Mars, Avril et Juin ; tous les mois, on procède à ce glissement calendaire.

Les contrats concernés

Les contrats compensés concernent essentiellement les contrats Future CAC40 et les options dont les cotations sont régulées par Euronext (Monep). Ces options portent à la fois sur le sous-jacent Future CAC 40 et sur un large panel d’actions. Cela représente donc au total trois types de produits arrivant à échéance et devant être automatiquement débouclés d’où le nom des « trois sorcières ». A la fin de chaque trimestre, on parlera des « quatre sorcières » avec les contrats trimestriels.

L’organisation de la compensation

Sur l’indice CAC40, les contrats concernés sont donc débouclés le troisième vendredi de chaque mois à 16h. Pour éviter les manipulations trop excessives, les cours de compensation servant de base pour la liquidation de tous les contrats s’établissent avec une moyenne pondérée des volumes sur un créneau très précis entre 15h40 et 16h. En cas de gros mouvement pendant cette fenêtre temporelle, l’indice CAC 40 bougera par conséquent plus vite que le CC (cours de compensation) qui se trouve lissé, d’où l’intérêt de certains traders d’arbitrer des petits écarts pendant ces 20 minutes.

La particularité des produits dérivés sur indice est que la liquidation s’opère financièrement (cash settlement).

Prenons un exemple : pour un cours de compensation à 3702.35 points, le titulaire d’un call 3650 sera crédité de 52.35 points (3702.35-3650) soit 523.50 euros par lot (10 euros le point). Tous les calls au-dessus de 3700 seront abandonnés car leur valeur sera égale à zéro, ainsi que tous les puts dont les prix d’exercice seront inferieurs à 3725.
L’avantage de cette compensation en cash, c’est la possibilité pour les grands intervenants de pouvoir « tirer » l'indice (c’était encore plus facile quand la compensation se faisait sur un cours unique). En effet, les investisseurs, structurellement en position longue sur l’échéance, peuvent acheter massivement des contrats pour tenir une compensation au plus haut et établir un cours maximum pour la liquidation totale de leur position largement acheteuse. Ils n’ont effectivement pas besoin de revendre les lots achetés pour prendre les bénéfices ; le dénouement s’opérant automatiquement par la chambre de compensation.

D’une manière générale dans ces journées de fin d’échéance, les cours accentuent souvent la tendance globale ; un indice qui a progressé pendant le mois boursier a tendance a être « tiré » à la hausse et inversement.

La technique est complément différente pour les contrats optionnels sur actions, avec lesquels les dénouements s’opèrent par exercice (droit d’acheter ou de vendre un titre) ou par assignation (obligation d’acheter ou de vendre un titre) ; cela se concrétise par un achat ou une vente de titres et non plus par un différentiel en cash. Ces produits sur actions se trouvent compensés en revanche sur les cours de clôture de la séance, au fixing de 17h 35.

Chaque place financière possède sa propre chambre de compensation qui gère les positions pendant la vie des contrats (appels de marges et de couvertures) et la liquidation globale des contrats.

C’est ainsi qu’on retrouve lors de cette journée des « sorcières » la même organisation pour les produits dérivés sur le DAX (12h) et l’Euro Stoxx (13h). Toutes ces opérations de dénouements entrainent par conséquent des volumes de transactions largement supérieurs à la moyenne d’une séance standard (de 1.5 à 2 fois).

(source : article de ZoneBourse)

Classification des structures en M et W de A. Merrill

Relations entre classement A.Merrill et figures classiques du Chartisme

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! shémas classiques ! classement A. Merrill !

! tendance haussière ! M15 M16 W14 W16 !

! tendance baissière ! M1 M3 W1 W2 !

! tête-épaules ! W6 W7 W9 W11 W13 W15 !

! tête-épaules inversée ! M2 M4 M6 M8 M10 M11 !

! triangle ! M13 W4 !

! formations élargies ! M5 W12 !

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(source : Livre "les bandes de Bollinger")

Cycles de l'ATD

Codification

XYZZ
X désigne soit la bande supérieure des Bollingers - lettre U (up)
soit la bande inférieure des Bollingers - lettre D (down)
soit la médiane des Bollingers - lettre M
Y désigne l'unité de temps : M mois, W hebdo (weekly), D jour (Daily),...
ZZ désigne la périocicité utilisée par le paramétrage des Bollingers, en standard 20 périodes (si ZZ pas spécifié, c'est que c'est le standard qui est utilisé)

Exemple UW30 signifie la bande supérieure des Bollingers dans l'ut hebdo avec une périodicité de 30 semaines

Les phases

La Phase 1 : volatilité très basse , les bandes externes U et D ainsi que la médiane M des Bollingers sont rapprochées, plates et parallèles
Dans cette phase les cours évoluent entre U et D. U joue le rôle de résistance, D le rôle de support. M étant le pivot. Cela correspond aux vagues de conslidation de type flat

La phase 2 ; rupture de la volatilité, les bandes U et V s’écartent en corolles Cette phase se termine lorsque la Bollinger opposée au mouvement se retourne.
Cette phase est la phase d’accélération. Elle se décompose en phases appelées T1, T2, T3 etc..
- T1 est le premiers chandelier de cette phase 2, celui qui provoque la divergence des bandes de Bollinger. Il se trouve à cheval sur U si hausse, sur D si baisse
- T2 est le deuxième chandeliers de cette phase d’accélération. C’est le plus important, car c’est lui qui va indiquer si on est ou pas dans un faux départ, on dit aussi dans ce cas que l’on a « un refus de T1 »
Normalement le chandelier de T2 doit être comme celui de T1 à cheval sur U ou sur D. Son plus haut doit être plus haut que celui de T1 si hausse (l’inverse si baisse). Idéalement la clôture doit être supérieure à l’ouverture si hausse (l’inverse si baisse)
Ce n'est pas la vague idéale à trader, mais c'est celle où l'on peut de faire beaucoup d'argent très vite.

La phase 3 ; période plus ou moins longue, plus ou moins dynamique. Deux types de structures ; en bulle et en Parallèles. Cette phase se termine lorsque la Bollinger proche des cours, se retourne également.
Dans cette phase les cours évoluent entre U et D. U joue le rôle de résistance, D le rôle de support. M étant le pivot
Dans la structure en parallèle, comme son nom l‘indique les Bollingers opposées U et D évoluent en parallèles. On dit dans cette structure que le marché est « en tendance », c’est un vrai rouleau compresseur. Elliottiquement il correspond a une Vague 3, et le plus souvent une vague 3 en extend, les cours sont coincés entre la mm7 et la bande U si hausse , D si baisse. C'est la vague idéale à trader

la phase 4, la volatilité n’alimente plus le mouvement, les Bollingers se resserrent et se préparent pour re-passer en phase 1 En général c'est sur cette phase qu'il faut sortir de position.

(source : MDT2D de ParisBrest)

Les chandeliers Japonais : classification

Tableau général des structures

Les structures de retournement

Les structures de retournement diverses

Les structures de continuation

(source : abcbourse)

Les divergences

deux types :

- les divergences standards

- les divergences cachées

Les divergences standards

Perso je ptéfère les divergences sur RSI car on peut mieux appécier si la divergence se crée lorsque l'indicateur est en "surchauffe" , en excès. C'est plus délicat avec un momentum non borné comme le MACD ou le ROC

Les remarques ci-dessous sont valables sur toutes les ut, mais plus l'ut sera longue, plus la divergence constatée sera longue à se réaliser, donc plus son invalidation est à surveiller

En outre plus le RSI sera de longue période plusla probabilité de "réalisation de cette alerte" sera probable. Par exemple une divergence avec un RSI.14 est préférable à celle constatée sur un RSI.5.

En Elliottisme classique les divergences standards sont souvent constatées dans les vagues impulsives (sous division en 5 sous vagues) entre la 3 et la 5

- les divergences baissières, (à gauche sur le graphe) elles annoncent un retournement "potentiel' des cours à la baisse. Elles ne sont à prendre en considération que lorsque le RSI est en zone de SA

- les divergences haussières, (à droite sur le graphe) elles annoncent un retournement "potentiel' des cours à la hausse. Elles ne sont à prendre en considération que lorsque le RSI est en zone de SV

Les divergences cachées

Les remarques générales au sujet de l'ut, la longueur des périodes de l'indicateur et le choix du RSI plutôt qu'un autre momentum sont ici aussi valables.

Par contre :
- En Elliottisme elles sont constatées généralement entre les deux vagues de correction d'une vague impulsive cad entre la 2 et la 4, On constate que sur le RSI la deuxième correction descend souvent au même niveau et même plus bas que la première mais pas sur les cours (normal puisqu'une vague 4 ne peut recouvrir le début de la vague 2)
- deuxième différence: la constatation de la divergence se fait ici non pas sur les zones SA et/ou SV mais au niveau de la médiane du RSI c'est normal puisque ces divergences sont constatées sur des vagues de corrections.
- les divergences cachées indiquent en fait une continuation du mouvement de fond de la vague sur les cours contrairement à ce que semble dire l'indicateur,
A gauche divH cachées, la hausse va continuer, A droite divB cachées la baisse va continuer
.

Les vagues de Wolfe

Ce sont des structures d'élargissement
deux modèles de base

Setup du reverse du SAR Parabolique Inside Bollinger

Description des circonstances du Setup.
Exemple baissier (un sur utD et un sur utH semaine du 17-22 Juin 2013) -pour la hausse il suffit de faire les inversions)

- le cours partent de L la bande inférieure de Bollinger (dans les 2exemples LD et LH)
- ils passent au dessus de la mm7 (mm7D et mm7H)
- puis les cours butent : sur le SAR parabolique P ou sur la Médiane Bollinger M
- Si cet échec renvoi sous mm7 et provoque un nouveau reverse de P à l’intérieur des Bollinger, à proximité de la médiane des Bollinger. Alors les cours redescendront vers la bande de Bollinger d’où ils arrivent (dans l’exemple baissier: la bande inférieure L). La seule chose qui puisse empêcher cela c'est la présence entre mm7 et L d'un support important qui bloquera (dans l'exemple la mm200D)

Cette structure se retrouve souvent en Elliottisme entre les vagues 3, 4 et 5 surtout si on constate en plus la présence entre la 3 et la 5 d'une divergence haussière (baissière dans le cas d'un setup sur fin de vague haussière)

A noter que cela implique (si ce n'est déjà pas le cas) que les bandes de Bollinger soient en phase 3 et en structure de type //

Suivi Daily du CAC semaine du 08/07 au 12/07

Rappel
Mon horizon de trade est utW, il faut en tenir compte dans mes analyses puisque cela implique que
- c'est utM qui me donne la tendance de fond
- ce sont utD/ utH qui me permettent de déterminer les points d'entrées/sorties de mes prises de position

Mon fil rouge pour l’année 2013 : une montée impulsive en 12345 en direction du haut du canal haussier de la vague de Sept 2011 pour finir cette vague (c) de (a). Ensuite une vague de conso (b) avant de reprendre le chemin de la hausse.
De la profondeur de cette conso va dépendre le chemin de la hausse qui suivra : suivant que l'on reste dans le canal CT/MT (cad que la conso s'arrêtera sur MM) ou que l'on redescende sur le canal MT/LT (cad que la conso s'arrêtera sur LM)

Cette consolidation intermédiaire (b) ne devant pas durer très longtemps, il est temps d'envisager la suite.
Ce sera à mon avis une vague (c) impulsive haussière qui se sous-divisera en 5 sous vagues notées (1)(2)(3)(4)(5) et dans le temps se poursuivra sur 2014 et même au delà. Les canaux CT/MT/LT ainsi que les moyennes mobiles et bandes de Bollinger rythmeront cette vague.
Un évènement me semble important à surveiller, car il influencerait fortement la structure de cette vague (c) : la formation d'un nœud entre les mm200M, mm100M, mm50M. En effet un nœud implique une mise en range des bandes de Bollinger donc dynamiquement une phase 1 et Elliottiquement une vague de consolidation - la (2) - de type flat ce qui impliquerait donc que la conso suivante de cette (c) - la (4) - serait en ZigZag
Pourquoi cette hypothèse ? parce que depuis 2000, la mm50M passe régulièrement dessus/dessous la mm100M qui est en train de "s'écraser" petit à petit sur la mm200M. C'est souvent le signal d'une "structure en nœud" en formation. Ensuite parce que la vague (b) en cours si elle descend sur le range CT va provoquer la mise en phase 4 des Bolls utM, or en ATD elle précède habituellement une phase 1 (voir fiche technique)
Toute cette réflexion a aboutit au scénario décrit ci dessous dans le graphe utM.
Ce n'est bien entendu que la base d'un scénario potentiellement plausible qu'il faudra affiner dans le temps en fonction de l'évolution dynamique du CAC

Fil rouge de la semaine
Je continue à penser que le scénario d'une vague (b) baissière en cours depuis le dernier top est le bon. Mais
- les changements de caps d'un jour sur l'autre, aboutissant à ce doji hebdo
- la contradiction des discours des BC (la FED qui envisage un ralentissement dès Septembre- ce que semble accréditer les bonnes stats de vendredi-, la BCE qui poursuit sa politique accommodante tant que... etc)
- le marché obligataire qui repart à la hausse surtout le T-Notes US à 10 ans qui n'a jamais été aussi haut depuis mars 2012
- l'Euro et l'OR qui chutent, alors que le Dollar et le pétrole partent à la hausse
Tout cela est très confus, contradictoire et entretient cette volatilité TCT des marchés à la veille de la publication des résultats des entreprises pour leur 1er semestre..
Aussi je vais continuer à me fier à mes repères habituels : les indicateurs.
- tant que MACD utD restera <0 je garde une position baissière sur le fond et vise à terme en premier objectif la MM ce qui implique donc que je considère les hausses ID sur utH comme étant des "vagues de corrections"
- pour l'ID tant que MACD utH, restera au dessus de ZL des rebonds haussiers visant à déborder la mm7W et par excès la possibilité d'aller sur 3872 sont à prévoir (voir graphe semaine dernière où j'indiquais la possibilité de formation d'une ETE baissière - ma préférence- mais aussi d'une ETEI haussière).
- Elliottiquement nous serions sur utH dans une c de (b) haussière. Le passage de MACD utH sous ZL validerait la fin de cette vague de correction et le début de la (c) baissière qui selon moi passera sous la zone des 3580-3600 en direction de MM
- Enfin je continue à surveiller la structure des moyennes mobiles qui "s'écrasent". La mm7D qui a été repoussée par la mm200D, pourrait bien être repoussée maintenant par la mm100D. Quand à la mm7W baissière elle devrait passer sous la mm100D et rejoindre la MD. Bref cela ressemble de plus en plus à la formation d'un Nœud qui matérialiserait graphiquement l'incertitude qui prédomine sur les marchés. Structure parfaitement cohérente avec le doji hebdo sous MW et sur mm30W (moyenne mobile de Weinstein) déjà signalé.
Semaine dernière j'ai utilisé le mot "compliquée" pour désigner la situation actuelle des indices actions. Ce qualificatif me semble toujours d'actualité. Le "pont" de WS semaine dernière n'a rien fait pour clarifier la situation.

Lundi
Clôture
Scénario inchangé malgré la pression haussière
Je pense toujours que nous sommes dans une vague haussière de "correction" la c de (b)
L’objectif semble être la ligne de cou d’une ETEI haussière. Mais il se trouve (voir mon graphe semaine dernière) que cette LdC est aussi l’épaule droite d’une ÉTÉ baissière qui va coïncider sous peu avec UD baissière. Donc une zone de résistance utD.
Par contre si les cours continuent encore longtemps à rester coincés entre la mm200D et la mm34D (équivalent sur utD de la mm7W) alors l’hypothèse d’une mise en range sur utD va être de plus en plus le scénario de ce mois de Juillet. Cela repousserait le scénario de rupture de la zone 3580-3600 à plus tard. (Septembre avec la prochaine réunion du FOMC ?)

A suivre :
- La saison des résultats qui commence ce soir
- l’évolution des taux obligataires car si les résultats du T2 ne sont pas au RDV alors les taux obligataires qui deviennent attrayant vont immanquablement attirer nombres d’investisseurs rendu déjà prudent par la perspective en septembre d’une réduction des interventions de la FED

Mardi
Clôture
On est sur la zone de vérité. Zone carrefour de trois possibilités ni plus ni moins :
- soit cassure LdC (zone 3850-3875) : validation d'une ETEI donc hausse avec UD en point de mire puis PW qui serait me semble t il l’objectif de ce rebond. (A cet instant je ne crois pas toujours pas à un nouveau plus haut. Il faudrait déjà que MACD utD repasse au dessus de ZL, pour commencer à me faire douter.)
- soit rejet : formation de l’épaule droite d’une ÉTÉ mais le retour immédiat de la baisse n’est pas pour autant acquise. Si les bears veulent reprendre la main il va falloir réagir rapidement et d‘ici vendredi au minimum revenir sous la mm100D / MW, idéalement sous MD puis sous mm200D. Sinon La mise à plat de MD et des mm100D et mm200D rendrait le scénario d’un range sur utD de plus en plus plausible et la cassure sous 3580-3600 repoussée à plus tard.

Si j’en juge pas le MACD utH complètement à plat et sans écarts avec son signal donc sans dynamique, cette hausse ne me semble pas la résultante d’une véritable impulsion haussière. Deux raisons à ce comportement me semble t il :
- Il est évident la pression haussière de WS entretient le rebond "mécanique" actuel du CAC
- mais d’un autre coté avec prudence car
1° le SP500 arrive sur 1652 une zone qui a dernièrement provoqué la baisse sur 1572 cad sur la mm100D.
2° demain le marché va avoir connaissance des minutes de la dernière réunion sur la politique monétaire de la FED. Cette publication semble être attendu avec appréhension par des analystes de la City. Douche froide ? Ou enthousiasme ?

Mercredi
Clôture
Nouvelle journée d’attente/d’indécision. Mais également un CAC qui n’abdique pas et refuse pour le moment de prendre en compte les mauvaises nouvelles du jour : dégradation de l’Italie et mauvaise stat de la Chine. Le marché semble plus soucieux de découvrir le contenu des minutes de la FED
Coté technique, je note le resserrement des Bolls ID sur utH, prélude à une accélération. Haussière ? Ou baissière ? Impossible à dire, c'est WS qui va en décider.
Seule petite remarque, surtout "psychologique" : WS attend les minutes de la FED légèrement dans le rouge. Cela me semble indiquer
- que cette news est considérée comme importante
- que le marché va consolider si son contenu ne lui plait pas.
Je continue à garder une préférence pour la baisse, MACD utD restant encore sous ZL.

Jeudi
Clôture WS & Pré - ouverture
Au regard de la réaction de WS mercredi soir après cloture, il me faut envisager de modifier le scénario baissier et donc mon fil rouge de la semaine

Rappel technique rapide pour mieux comprendre ce changement
Il existe deux types de vagues de correction abc :
- les corrections de type flat ou à Plat
- les corrections de type Zigzag
En réalité il existe une troisième structure qui est un mélange des deux précédentes que j’appelle les corrections de type PZ (P comme plat, Z comme Zigzag) . Dans ces corrections on commence comme dans une flat cad que la vague b recouvre en presque totalité la vague a mais à la différence de la correction de type flat, la vague c descend beaucoup plus bas que la vague a comme dans une zigzag (alors que dans une flat la vague c redescend à peu près au niveau de la vague a)

Il est possible que nous nous dirigions vers ce type de structure.
Le scénario baissier décrit en début de message - et que je suis toujours - n’est pas remis en causse mais c’est la structure de la vague (b) marron qui risque d’être différente.
Au début je m’attendais à une correction du type de celle de mars-juin 2012. Dans cette structure le MACD utD ne fait pas de yoyo autour de ZL
Par contre si le MACD utD repasse au dessus de ZL alors on se trouvera dans une structure de type PZ C’est la structure que l’on a eu entre Fev et Sept 2011. En effet entre Fév et Mai 2011 le Cac a fait une sorte de double top avec une figure en V formée par les vagues a et b avant de plonger. Dans cette structure il faut s’attendre à une remontée du CAC vers PW, UD et même UD100 (cad un quasi double top). D’un point de vue chartiste l’ETEI signalée semaine dernière sera validée et MACD utD repassera au dessus de ZL pour faire la (b)
Mais je le répète pour moi rien n’est changé sur le fond. Depuis le top sur 4058 nous sommes dans une correction de la vague de Juin 2012 et l’objectif baissier reste d’abord MM puis en extension le bord inférieur du range de la vague haussière de Sept 2011. C’est uniquement la structure de la vague (b) marron qui est éventuellement remise en cause suivant le comportement de MACD utD vis-à-vis de ZL lors de cette vague en cours
- dans la Zigzag pas de yoyo du MACD utD autour de ZL les sous divisions (a) (b) (c) se font toutes du même coté de ZL donc on ne repassera pas au dessus de ZL
, dans la structure PZ yoyo du MACD utD autour de ZL, les sous divisions (a) (b) (c) se font de parts et d’autres de ZL, donc la (b) repassera au dessus de ZL et la (c) fera repasser le MACD utD sous ZL

Les vagues de corrections sont des vagues complexes. D’où la nécessité de bien connaitre le comportement de ses indicateurs dans les divers cas de figures qui peuvent se présenter. Dans le cas présent, je n’avais pas envisagé la possibilité d’une correction de type PZ, la violence de la vague (a) baissière m’ayant fait croire initialement à une correction de type ZigZag

Clôture
WS clôture sur ses plus hauts . Continuation de la pression haussière sur la foi des paroles d’un homme qui ne sera plus aux commandes de la FED dans qques mois. Il y a dans l’addiction de ce marché aux largesses de la FED un coté malsain. Moi c’est le successeur de Bernanke que j’aimerais entendre. Va-t-il poursuivre cette politique qui après trois QE ne donne pas vraiment des résultats satisfaisants ?

Techniquement le CAC a buté sur la zone des 3870-3880. C’était attendu, mais si cette zone saute on part sur UD puis PW.
En ID le MACD utH ne me donne pas de solides garanties. Depuis le 05/07 Il passe dessus-dessous son signal dans une dynamique plutôt baissière à l’opposé des cours qui sont sur une trajectoire haussière. C’est cette divergence qui me fait douter. Mais comme je l'ai dit plus haut, tant que la pression haussière de WS sera présente, toute baisse devient pure spéculation. Mais parfois les apparences sont trompeuses C'est pourquoi il faut toujours s'efforcer d'analyser la force ou la faiblesse du mouvement autrement dit "la conviction du marché". Un marché qui n'est pas convaincu "abandonnera" ses positions alors que s'il est convaincu il les défendra.

Vendredi
Clôture
Journée un peu spéciale me semble t il.
Deuxième chandelier rouge sur la résistance 3870-3880 avec un plus haut et un plus bas plus bas qu’hier.
Mais plus curieux, quelque chose qu’il va falloir surveiller : le CAC ne suit pas WS qui a établi sur SP500 un nouveau record historique. Ce dernier en effet continue sa pression haussière (tout au moins au moment de la clôture du CAC) alors que le CAC semble avoir envie de repartir à la baisse.
En ID je note un début d’accélération baissière, à commencer par ut5 qui clôture sous sa mm480 mais aussi sur utH qui clôture sous MH et MACD sous son signal en tendance baissière vers ZL : le passage sous ZL par MACD utH validerait la fin de la c de (b) et relancerait la baisse
A noter pour finir que le CAC avec cette journée commence la formation de l’épaule droite de son ÉTÉ (se voit mieux sur utD) qui se finirait en cas de validation de la (b)
Je reste baissier.

Dernière date de maj des graphes : Vendredi 12/07/2013

Suivi Daily du CAC semaine du 01/07 au 05/07

Fil rouge de la semaine
Le fil rouge de la semaine va consister à suivre l'évolution du CAC au sein de cette structure en élargissement qui correspond Elliottiquement à une abcde avec e en End Run
La cassure du MACD utH validerait la fin de la vague d et le début de la vague e qui devrait se faire en End Run cad qui aurait la puissance pour casser le support majeur MT de la zone 3580-3600

La fin de la semaine précédente a vue le début d'un formation en range de utH. Le début de cette semaine devrait donc se faire sous le signe d'une dérive latérale précédent la sortie pas le bas et une mise en accélération baissière sur utH qui enclencherait la vague baissière e

Invalidation si retour du CAC au dessus de la MD en clôture utD et MW en clôture utW

Lundi
Clôture
Nouvelle tentative pour fermer le GAP du 20/06. Nouvel échec sur la MD baissière qui fait obstacle. Et pourtant le CAC avait l’aide de WS bien orienté avec de bonnes stats. Mais le CAC ne semble pas vouloir suivre
Clôture utD avec un doji sur le bord supérieur de la structure en élargissement.
Coté indicateurs ID le range utH signalé vendredi est toujours actif avec un biais légèrement positif, mais sans véritable dynamique puisque le MACD et son signal sont scotchés l’un sur l’autre // à la ZL
Fil rouge de la semaine inchangé. Je reste baissier tant que MD et mm100D (MW sur utW) ne seront pas cassés en clôture et que MACD utD restera sous ZL

Mardi
clôture
Même constat qu’hier ou presque :
- CAC dans un range sur utH depuis Vendredi. Mais ce soir le biais contrairement à hier me semble plutôt baissier
- MACD utH sous son signal mais toujours au dessus de ZL donc toujours pas de validation de la vague (d)
- Enfin : même constat qu’hier, le CAC (tout comme le DAX !!) sous performe, est en contre tendance des tentatives de rebonds de WS et Tokyo de ce début de trimestre. Alors que habituellement, WS tire à la hausse l’EU, il me semble que cette fois ci, une fois n’est pas coutume, ce pourrait bien être l’Europe qui fasse chuter WS.

Conclusion :
Scénario baissier et fil rouge de la semaine inchangés

Mercredi
Open- point à 10H
Journée importante selon moi
- utH en phase 2 donc en accélération baissière.
- cassure ZL de MACD utH : valide le top de ma vague (d), donc nous sommes dans la (e) baissière qui doit nous amener sur MM le premier de mes objectifs (voir scénario MT/LT en entête de message).
A noter que cette (e) devrait en principe se faire entièrement sous ZL du MACD utH et en mode impulsif cad 5 vagues. Elle doit aussi casser le ZL de MACD utW, tout en restant au dessus du ZL de MACD utM (la cassure de ZL du MACD utM impliquerait une très forte baisse, qui nous amènerait sous le point bas de Sept 2011 et peut être plus - hypothèse non envisagée pour le moment-)
- open avec gap baissier sous mm7D : important car il valide le rejet du rebond sur MD donc on se retrouve dans les deux setup que j’avais indiqués dans mes posts précédents

La suite logique :
- sur utD : mm200D puis la zone importante de support MT 3580-3600 (correspond à LD100 la bande de Bollinger inférieure 100 périodes)
- sur utW : LW
- sur utM : MM
Je continue avec mon scénario détaillé en début de message. Quand à mon fil rouge qui prévoyait la cassure de MACD utH, il est réalisé. Reste maintenant à suivre l’évolution indiqué ci-dessus sur les trois ut qui m’intéressent dans mon système de trading : utD, utW, utM, et en rappelant une nouvelle fois qu’en ATD la dynamique se propage des petites ut vers les grandes

Clôture
Rien de plus, ni de moins, à dire par rapport à mon analyse de ce matin.
- On est ce soir sur la mm200D qui est un des supports déjà envisagé ce matin, donc pas de surprise de ce coté là.
- Le passage sous mm7D a été préservée. Si cela reste ainsi jusqu'à fin de semaine, on se dirigerait vers un non croisement baissier mm7D / MD qui faciliterait le passage sous la mm200D.

Remarque :
Depuis le dernier top utD, et le début de cette baisse, les bears ont marqués leur territoire en passant sous les mm importantes avec des gaps baissiers que les bulls n'ont pas encore réussi à fermer !!!
- le 05/06 passage sous la mm7W
- le 20/06 passage sous la mm100D / MW
- le 03/07 passage sous la mm7D (après rejet MD)
Quid de la mm200D ?

Jeudi
Clôture
Compliqué. C'est le premier mot qui me vient à l'esprit pour qualifier la situation de ce soir
Hier soir une journée volatilité était prévisible avec l’intervention de Draghi qui a un vrai don de communication pour apaiser les marchés. Résultat : Les bancaires en fêtes, et virement de bords à 180°.

Mon constat technique ce soir :
- je reste baissier sur utM et utW tant que le CAC ne débordera pas mm7W qui se trouve au dessus de la MW (ce qui entrainerait un non croisement haussier potentiel entre mm7W / MW)
- sur utD je passe de baissier à neutre car MACD utD est encore sous ZL mais forte pression haussière aujourd’hui, puisque le CAC clôture avec un 2,9% au dessus de la mm100D et juste au dessus de la médiane 50 du RSI

Dernière remarque pour finir d‘argumenter ma position neutre sur utD:
- les moyennes mobiles mm7W, mm7D, MW et MD vont un peu dans tous les sens
- mm7W nettement baissière au dessus de MW,
- mm7D nettement haussière sous MD
- MD baissière sous MW quasiment à l’horizontale
- l’écart entre les extrêmes : mm7W baissière à 3849 et la mm200D légèrement haussière à 3682 se réduit
- je constate aussi que UD et LD semblent se mettre en // horizontale.
En conséquence une mise en range horizontale de utD est une hypothèse qu’il va falloir surveiller, surtout si le RSI reste sur cette zone médiane 50 qui est une zone d’équilibre Acheteurs/vendeurs

La saison des résultats commence la semaine prochaine on y verra peut être plus clair car pour le moment le marché réagit trop violemment aux divers communiqués des BC. Hier déprime avec le Portugal, la Grèce et l’Egypte (pb qui ce soir n’ont toujours pas disparus..!!) , aujourd’hui Super Mario a dit la phrase magique "politique accommodante aussi longtemps que nécessaire.." et d’un seul coup le marché voit la vie en rose. Cette nervosité se traduit par un retour de la volatilité avec changement de cap d’un jour sur l’autre, ce qui rend ce marché dangereux et instable. Bref ce soir je suis très très méfiant.

J’ai modifié mon décompte Elliottique et propose un nouveau scénario CT/TCT sur mon graphe utD
Pour les amateurs de figures shartistes et aussi pour montrer à quel point ce marché est devenu dangereux, un petit graphe utD en Zoom, qui met en évidence la présence potentielle (si mon nouveau scénario se réalise) à la fois d’une ÉTÉ très baissière (mon hypothèse MT, en bleue sur le graphe) et d’ une ETEI haussière (en rouge sur le graphe) …. !!!!. Eh oui …Au fait ! vous ai je déjà dit que je suis devenu très très méfiant.

Vendredi
Clôture
Hier soir j’étais très méfiant sur ces réactions violentes et anarchiques du marché. On passe en moins de 24H du pessimisme à l’euphorie. Cela se traduisant par une forte volatilité et des changements de cap à 180°. Cela s’est à nouveau confirmé aujourd’hui.

Point technique en cette fin de semaine
Sur utM : CAC sous la mm7M

Sur utW :
- clôture sous MW.
- La mm7W a repoussée le rebond de cette semaine.
- MW, LW et UW sont en // . Cela indique que cette ut se met en phase 1 (confirmant l’impression que m’avaient donnée hier soir la structure des moyennes mobiles sur utD) .
- Le chandelier en forme de doji avec de longues mèches et situé juste sur la mm30W (mm de Weinstein) confirme cette structure attentiste et/où d’hésitation du marché ainsi que la grande volatilité ID de cette semaine dont j’ai parlé hier soir
- le RSI est sur la médiane 50 confirmant la neutralité entre bear/bulls sur cette ut

Sur utD :
- confirmation de la formation d’un nœud.
- Le rebond a buté sur mm7W qui a repoussée les cours sous la mm100D, sous MD et sur la mm7D (qui n’a donc pas encore croisée MD pour qques pts)
- L’écart entre mm7W (la plus haute et baissière) et la mm200D (la plus basse et légèrement haussière) se réduit. La formation d’un range devient une hypothèse à suivre surtout que LD s’est mise à l‘horizontale et que UD continue à se fermer
-Coté indicateurs
MACD utD est encore sous ZL
la médiane 50 du RSI a repoussé le rebond puis est revenu en territoire négatif confirmant qu'aujourd'hui les bears ont repris la main.

Elliottiquement :
- J’attends le retour de MACD utH sous ZL pour valider la vague (b) sur mm7W.
- je continue à surveiller que le MACD utD ne repasse pas au dessus de ZL
- j’attends confirmation du point haut à 4058 sur utW avec le passage de MACD utW sous ZL. Cela validerait également la dynamique baissière prise par utW

Bien que le rejet sur mm7W soit très net, je n’écarte pas la possibilité semaine prochaine d’une nouvelle tentative de débordement de cette mm7W C‘est pourquoi le retour de MACD utH sous ZL est important. Il permettrait d‘écarter cette possibilité. TCT

Un mot enfin sur les T-notes US à 10 ans. Ce soir ils ont pris plus de 8% et font un nouveau plus haut sur ces 12 derniers mois glissant. WS ne va pouvoir continuer à l’ignorer encore longtemps. Une correction du marché actions me semble inévitable, d'autant qu'une réduction des interventions de la FED semble maintenant prévues pour Septembre (bonnes stats emplois). A titre de comparaison, ce soir ils sont passés au dessus de leur mm200W alors qu’en fev 2011, à la veille de la sévère correction qui avait fait chuter les indices jusqu’en Sept 2011, ils n’avaient fait que toucher cette mm200W. Et cette hausse ne semble pas finie si on en croit les bandes de Bollinger sur utW qui sont toujours en phase 2 d’accélération….

Conclusion : je reste bear et continue avec mon scénario de baisse en direction de MM puis de la bande inférieure du range dans lequel évolue le CAC depuis Sept 2011 (voir en entête de message mon graphe utM)

Date dernière maj des graphes : Vendredi 05/07/2013

A partir de Juillet, période des congés, mes analyses seront plus brèves (parfois une simple maj des graphes) et plus aléatoires, sauf si un évènement important modifiait mon fil rouge de la semaine.