Il est clair que 2012 a vu la crise s’aggraver surtout en Zone Euro et que cette crise est loin d’être finie.
Elle a obligé les chefs d’état de l’EU à
- s’engager sur des réformes structurelles Européennes.
- mettre en place aux niveaux nationaux des politiques de réduction de la dette et de contrôle budgétaires plus stricts,
Les banques centrales ont mis en place des politiques financières extrêmement importantes :
- pour soutenir l’économie
- éviter un effet domino dans le système bancaire depuis la faillite de LB et des risques de défaut de paiement liés à l'endettement de certains pays etc..
Mais en cette fin 2012 tous ces efforts risquent d’être remis en cause en 2013 par une épée de Damoclès qui est sur la tête des USA : le fiscal cliff. Cette menace est importante car pouvant mettre la première économie mondiale en récession en 2013. Avec une Europe déjà en récession nul doute que 2013 serait mondialement une année noire.
Si aucun accord est trouvé entre Démocrates et Républicains 600 mds de coupes budgétaires et autres impôts entrerons automatiquement en vigueur dès le 1er Janvier 2013. Beaucoup pensent que les Américains jouent à se faire peur et que comme d’habitude un accord de dernière minute sera trouvé. Cette confiance expliquant que le rallye haussier habituel en cette période de bilan n’a pas été contrarié par cette menace
Je ne suis personnellement pas aussi « inconditionnellement » optimiste. Certes, il y a de grandes chances pour qu’un accord soit conclu, l’inverse serait un suicide politique pour les deux partis vis-à-vis du grand public qui sera le premier touché. Mais ce qui me préoccupe c’est le contenu de cet accord. Quelles sont les concessions, inévitables, que vont devoir faire les uns et les autres? Car si c’est un accord « bidon » pour « sauver la face » cad qu’au lieu de 600 mds on ne tombe qu’à 450-400 mds par exemple, il y aura quand même un impact économique. Et cet impact sera plus ou moins important suivant la « qualité » de cet accord
D’ici fin 2012 c’est la grande inconnue, j’ajoute qu’amha le vendredi 21/12 journée des sorcières (et même sans doute déjà les jours précédents) va sans doute nous donner une idée sur la réaction du marché, face à cet accord s’il est conclu d’ici là ou sur son absence.
Beaucoup d’opérateurs font habituellement le pont. Qu’elle va être leur attitude si vendredi soir ou même dès jeudi soir aucun accord est intervenu ? Vont-ils continuer à faire confiance? Vont-ils prendre des mesures de précautions ? Si oui la baisse sera-t-elle suffisamment forte pour faire sauter des stops qui alimenteront la baisse en lui donnant une ampleur pas forcément souhaitée au départ?
J‘en parle parce que c‘est incontestablement le sujet d‘actualité et c’est du TCT. Mais je ne suis pas compétent pour juger de son impact économique. Aussi je préfère me rabattre sur l‘AT avec laquelle je me sens plus à l‘aise.
Depuis l’éclatement de la bulle internet des années 2000 cad le point O, les plus hauts des vagues de niveau supérieur sont de plus en plus bas et inversement les plus bas des vagues de niveau supérieur sont de plus en plus hauts. Cette structure indique clairement que le CAC est en consolidation TLT/LT et que cette consolidation se fait au sein d’une structure de type triangle fermé
Dans cette structure Elliottiquement définie par les vagues de niveau supérieur ABCDE, les vagues ABC avec le point 0 permettent de définir les trends de support et de résistance TLT/LT du triangle
En théorie nous serions donc actuellement et depuis mars 2009 dans la vague D de ce triangle.
J’envisage Elliottiquement deux hypothèses.
- une hypothèse baissière : le lettrage des vagues MT/LT est encadré de rouge sur mes graphes. Dans cette hypothèse la vague (b) rouge n’est pas finie. Une fois la b bleue en cours sera finie, la vague c bleue baissière qui suivra passera sous la vague a bleue qui s’est finie en sept 2011
- une hypothèse haussière : le lettrage des vagues MT/LT est encadré de vert sur mes graphes. Dans cette hypothèse la vague (b) rouge s’est finie en sept 2011 et depuis nous sommes dans une vague abc bleue haussière, avec la vague a bleue en cours. Dans cette hypothèse on ne repassera pas sous le niveau de sept 2011
Sur utM nous sommes en cette fin de mois de décembre 2012 sur un niveau crucial comme on peut en juger par la position du MACD et même du RSI
Ces deux indicateurs me permettent de valider/invalider mes décomptes Elliottiques, Or la ZL pour le MACD, comme la médiane 50 du RSI, sont des niveaux sur ces indicateurs annonçant que les prix arrivent sur une PRZ (Zone potentielle de retournement) :
- Soit le CAC casse à la hausse sa ZL et passe en territoire positif et il faudra en 2013 privilégier le scénario vert
- soit le CAC fait un non croisement baissier avec ZL et repasse sous son signal auquel cas il faudra en 2013 privilégier le scénario rouge
Il n’est pas inutile de rappeler qu’au moment où j’écris cette analyse, nous sommes dans l’hypothèse baissière, mais que ce n’est qu’à la clôture de la période utM que les indicateurs utilisés pour justifier ce scénario sont fiables (en cours de période ce ne sont que des suppositions)
Quels sont les arguments de chaque scénario?
Scénario haussier ;
- > les cours ont cassés le trend MT/LT aussi bien sur les prix, droite reliant B-(a) que sur le RSI
- > les cours sont au dessus de MM et de la mm50. En théorie ils vont avoir tendance à essayer de rejoindre UM
- > MACD est au dessus de son signal et en tendance haussière
- > le RSI 12 est au dessus de la médiane 50 et sur les Bollinger au dessus de M12 en tendance haussière sur U12, les bolls sont orientés positivement
- > financièrement le marché bénéficie de l’aide des banques centrales
Scénario baissier
- > les prévisions macro économiques sont fortement à la baisse, beaucoup de pays sont déjà en récessions. Rien ne dit que ces mauvaises nouvelles soient dans les cours puisque ceux-ci ont plutôt spéculés à la hausse avec les annonces des banques centrales
- > les cours RSI 12 et 24 sont encore sous leur résistance
- > MACD est encore sous ZL
- > le RSI 12 est encore sous la médiane 50
Le nombre d’arguments est en faveur du scénario haussier, toutefois ils ne seront pertinents que si MACD passe au dessus de ZL et le RSI 24 au dessus de la médiane 50 et ce fin décembre date butoir du fiscal cliff. Sinon le scénario baissier restera d’actualité.
Comme en cours de période utM on ne peut se fier aux indicateurs
- soit on attend la fin de mois
- soit on essaye d’analyser la dynamique du mouvement MT encours sur l‘ut inférieure cad sur utW pour voir si la hausse est à son terme ou s’il reste du potentiel bien que tout cela finalement soit totalement soumis à l‘accord du fiscal cliff qui a lui seul peut tout faire basculer
- MACD au dessus du signal et >O
- Les RSI en tendance haussière au dessus de la médiane
- sur les prix non croisement haussier mm7W / MW
- les Prix en léger débordement sur UW attestant la forte pression haussière, que semble confirmer DW haussière
Sauf deux ombres au tableau qui jettent le trouble
- sur les deux indicateurs une divB est en cours et assez importante, il va falloir une assez forte hausse pour l’invalider -hausse vers UM ? Comme indiqué dans l‘analyse utM ?-
- peut être encore plus troublant, la boll du RSI est en tendance baissière !! et U13 est sous le niveau de la vague a qui est le niveau de contrôle de la divB. Cela signifie que la divB ne sera invalidée que si le RSI13 déborde U13. OR CELA EST RARE POUR NE PAS DIRE RARISSIME (sur les prix il est admis que les cours débordent les bandes de Bollinger dans 10-15% des cas, sur le RSI ce % est nettement plus bas !! Vous pouvez constater que depuis mars 2009 cela n’est jamais arrivé dans un mouvement haussier, et une seule fois lors d’un mouvement baissier. Conséquence les probabilités d’invalidation de cette divB sont très faibles. Il est donc à prévoir une baisse prochainement. Cette baisse sera-t-elle la vague c de (b) du scénario baissier ou la b de ( c ) du scénario haussier. Tout va encore dépendre du timing. Si elle intervient rapidement le MACD utM ne cassera pas ZL donc on sera dans le scénario baissier, sinon ce sera l’inverse.
Dans l’état actuel des choses et en absence du résultat des négociations sur le fiscal cliff c’est tout ce que l’on peut dire en toute objectivité.
Bonnes et joyeuses fêtes
Je vous renouvelle à toutes et à tous mes voeux de santé à vous et à vos proches, et vous souhaite de faire de nombreux trades gagnant avec des PV juteuses. J’espère que l’analyse ci-dessus contribuera à vous aider à prendre des positions gagnantes en 2013
Georges
